CAGR vs TIR: Qual é a Diferença?
Duas métricas populares de retorno, explicadas com exemplos
CAGR e TIR são usados para medir o desempenho de investimentos, mas funcionam melhor em situações diferentes. O CAGR é simples e bom para comparações do início ao fim. A TIR é mais avançada e considera o momento dos fluxos de caixa.
| Métrica | Descrição | Melhor Para |
|---|---|---|
| CAGR | Taxa de crescimento anualizada suavizada, assumindo composição. | Desempenho de investimentos de longo prazo sem fluxos de caixa intermediários. |
| Simple Average Return | Média aritmética dos retornos anuais. | Apenas estimativas rápidas e aproximadas. |
| Absolute Return | Mudança percentual total do início ao fim. | Desempenho de curto prazo ou de um único período. |
| IRR | Taxa de desconto que torna o valor presente líquido de todos os fluxos de caixa igual a zero. | Investimentos com múltiplas entradas e saídas de caixa. |
| TWR | Remove o impacto dos fluxos de caixa externos. | Avaliar o desempenho do gestor de fundos. |
O que é CAGR?
O CAGR mede o crescimento anualizado de um investimento de um valor inicial até um valor final, assumindo que não há fluxos de caixa intermediários. Suaviza a volatilidade e oferece uma única taxa de crescimento.
O que é TIR?
A TIR é a taxa de retorno anualizada na qual o valor presente líquido de todos os fluxos de caixa é igual a zero. Considera o momento e o tamanho de cada fluxo de caixa.
Use TIR para projetos, investimentos imobiliários, private equity ou qualquer investimento com contribuições e retiradas irregulares.
Mesmo Investimento, Resultados Diferentes
Você compra uma ação por $10.000, recebe $2.000 em dividendos no final de cada ano durante 4 anos e a vende por $12.000 no final do ano 4.
Cálculo de CAGR
O CAGR usa apenas o preço de compra ($10.000) e o preço de venda ($12.000) durante 4 anos: CAGR = (12.000/10.000)^(1/4) - 1 = 4,66%.
Cálculo de TIR
A TIR inclui o momento de cada dividendo. Para os fluxos -10.000, +2.000, +2.000, +2.000, +14.000, o Excel =TIR(...) retorna 20,0%.
O CAGR subestima o retorno real porque ignora os $8.000 em dividendos recebidos antes da venda final. A TIR captura o panorama completo.
Use CAGR Quando
- ✓Você tem um investimento inicial e um valor final.
- ✓Você quer comparar investimentos ao longo do mesmo período de tempo.
- ✓Não há depósitos ou retiradas intermediários.
- ✓Você precisa de um retorno anualizado rápido e fácil de entender.
Use TIR Quando
- ✓Há múltiplos fluxos de caixa ao longo do tempo.
- ✓Você quer considerar o momento de cada fluxo de caixa.
- ✓Você está avaliando um projeto ou investimento empresarial.
- ✓Você tem contribuições irregulares como um plano SIP ou DCA.
Frequently Asked Questions
Não. O CAGR mede o crescimento anualizado suavizado entre dois valores. A TIR considera o momento e o tamanho de múltiplos fluxos de caixa.
A TIR costuma ser maior quando você recebe fluxos de caixa antes da venda final, porque esse dinheiro pode ser reinvestido ou usado para outros fins.
Não. Para contribuições mensais, use XIRR porque cada contribuição tem um horizonte de investimento diferente.
CAGR é melhor para comparar investimentos de aplicação única durante o mesmo período. TIR ou XIRR é melhor para SIP.
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