TCAC vs TRI : Quelle est la Différence ?
Deux indicateurs de rendement populaires, expliqués avec des exemples
Le TCAC et le TRI sont tous deux utilisés pour mesurer la performance d'un investissement, mais ils sont plus adaptés à des situations différentes. Le TCAC est simple et adapté aux comparaisons de début à fin. Le TRI est plus avancé et prend en compte le calendrier des flux de trésorerie.
| Indicateur | Description | Meilleur Pour |
|---|---|---|
| TCAC | Taux de croissance annualisé lissé, en supposant la capitalisation. | Performance d'investissement à long terme sans flux de trésorerie intermédiaires. |
| Rendement Moyen Simple | Moyenne arithmétique des rendements annuels. | Uniquement pour des estimations rapides et approximatives. |
| Rendement Absolu | Variation en pourcentage totale du début à la fin. | Performance à court terme ou sur une seule période. |
| TRI | Taux d'actualisation qui rend la valeur actuelle nette de tous les flux de trésorerie nulle. | Investissements avec plusieurs entrées et sorties de trésorerie. |
| TWR | Élimine l'impact des flux de trésorerie externes. | Évaluer la performance du gestionnaire de fonds. |
Qu'est-ce que le TCAC ?
Le TCAC mesure la croissance annualisée d'un investissement entre une valeur initiale et une valeur finale, en supposant qu'il n'y a pas de flux de trésorerie intermédiaires. Il lisse la volatilité et fournit un taux de croissance unique.
Qu'est-ce que le TRI ?
Le TRI est le taux de rendement annualisé auquel la valeur actuelle nette de tous les flux de trésorerie est égale à zéro. Il prend en compte le calendrier et l'importance de chaque flux de trésorerie.
Utilisez le TRI pour les projets, les investissements immobiliers, le capital-investissement ou tout investissement avec des contributions et des retraits irréguliers.
Même Investissement, Résultats Différents
Vous achetez une action pour 10 000 €, recevez 2 000 € de dividendes à la fin de chaque année pendant 4 ans et la vendez pour 12 000 € à la fin de la 4e année.
Calcul du TCAC
Le TCAC n'utilise que le prix d'achat (10 000 €) et le prix de vente (12 000 €) sur 4 ans : TCAC = (12 000/10 000)^(1/4) - 1 = 4,66 %.
Calcul du TRI
Le TRI intègre le calendrier de chaque dividende. Pour les flux -10 000, +2 000, +2 000, +2 000, +14 000, Excel =TRI(...) retourne 20,0 %.
Le TCAC sous-estime le vrai rendement car il ignore les 8 000 € de dividendes reçus avant la vente finale. Le TRI donne l'image complète.
Utilisez le TCAC Quand
- ✓Vous avez un investissement initial et une valeur finale unique.
- ✓Vous souhaitez comparer des investissements sur la même période.
- ✓Il n'y a pas de dépôts ou de retraits intermédiaires.
- ✓Vous avez besoin d'un rendement annualisé rapide et facile à comprendre.
Utilisez le TRI Quand
- ✓Il y a plusieurs flux de trésorerie au fil du temps.
- ✓Vous souhaitez prendre en compte le calendrier de chaque flux de trésorerie.
- ✓Vous évaluez un projet ou un investissement commercial.
- ✓Vous avez des contributions irrégulières comme un plan SIP ou DCA.
Frequently Asked Questions
Non. Le TCAC mesure la croissance annualisée lissée entre deux valeurs. Le TRI prend en compte le calendrier et l'importance de plusieurs flux de trésorerie.
Le TRI peut être inférieur lorsque les flux de trésorerie anticipés sont faibles et les flux ultérieurs importants, car l'argent reçu plus tôt a plus de valeur.
Non. Pour des contributions mensuelles, utilisez XIRR car chaque contribution a un horizon d'investissement différent.
Le TCAC est meilleur pour comparer des investissements forfaitaires sur la même période. Le TRI ou XIRR est meilleur pour les SIP.
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